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中国联通混改方案落地 这些国企改革概念股值得关注

8月20日晚间,中国联通(600050.SH)发布了关于混合所有制改革相关情况的一系列公告,公司股票将于21日开市起复牌。
公告中指出公司拟向包括中国人寿、腾讯信达、百度鹏寰、京东三弘、阿里创投、苏宁云商等在内的九名特定对象战略投资者非公开发行不超过约90.37亿股股份,募集资金不超过约617.25亿元;由联通集团向结构调整基金协议转让其持有的本公司约19.00亿股股份,转让价款约129.75亿元;向核心员工首期授予不超过约8.48亿股限制性股票,募集资金不超过约32.13亿元。上述交易对价合计不超过约779.14亿元。交易全部完成后,按照发行上限计算,联通集团合计持有公司约36.67%股份;新引入战略投资者合计持有公司约35.19%股份。
从公布的方案中可以看出,预计募集资金金额庞大、包括国内互联网巨头在内的战略投资者的加入以及员工激励计划的引入均有望为中国联通带来新的机遇。中国联通混改方案的出台也意味着公司混改工作即将进入实质性的落地阶段。此外,作为首批6家混改试点公司之一,中国联通混改工作的持续推进,将为其他国企的改革提供有益借鉴,国企改革或将迎来风口。
事实上,A股市场早已“闻风而动”,8月17日早间,用友网络(600588.SH)、苏宁云商(002024.SZ)、宜通世纪(300310.SZ)、网宿科技(300017.SZ)等多家上市公司发布公告因参与联通混改而停牌。8月17日当日,以中船科技(600072.SH)、中国核建(601611.SH)为代表的多只个股涨停,带动板块内相关个股均有不同程度的上涨。界面新闻整理了部分国企改革预期较强相关个股:




据媒体报道,经由发改委牵头审批的最新一批央企混改试点相关企业,已进入最后的攻坚阶段。中粮集团旗下的中粮资本位列被考量的八家企业之一。中粮集团此前在其公布的2017年混改整体方案中也曾明确将在今年将着重针对旗下三家专业化公司中粮饲料、中粮酒业、中国茶叶进行混改,同时也将继续推进体系下的其余公司深化混改。
中粮生化(000930.SZ)是中粮集团旗下的生化能源事业部的重要组成部分,公司公告预计今年上半年盈利较同期有望实现大幅提升。而此前,中粮生化在其2016年年报中也明确提出2017年,将在中粮集团“全产业链粮油食品企业”战略指引下,深入推进“提质增效”,不断增强企业核心竞争力。
一汽夏利(000927.SZ)也有望成为央企混改受益标的之一。一方面,一汽集团被认为有可能入选央企混改第三批试点名单,公司是一汽集团控股的经济型轿车制造上市公司,是一家集整车制造、发动机、变速器生产、销售以及科研开发于一体的上市公司。公司具备年产30万辆整车、35万台发动机、35万台变速器的生产能力。7月15日,公司公告预计上半年亏损6.65亿-7.15亿元,亏损的主要原因是产品结构调整尚未完成,现产品的产销规模低,盈利能力较弱。目前,公司正在加快产品结构调整的步伐。
关于混改,光大证券报告指出,可围绕央企重组、混改落地和地方热点三条主线把握国改投资机会。具体可关注:
1、国资委下一步加快央企重组重点推进的领域,如电力能源、重型装备制造、钢铁等。
2、前期混改试点的加速落地,如电信、铁路、航空、石油天然气、军工等。
3、地方国企改革热点省市,如上海(光明地产、上海临港、老凤祥、ST新梅)、山西(西山煤电、潞安环能、阳泉煤业)等。
兴业证券报告则指出在目前时间点上投资可重点关注两大主线,一是前期方案未正式出台的相关上市平台。比如第一批六家混改试点央企中的中国船舶工业集团、南方电网集团、哈电集团等。二是第三批试点的油气领域销售公司混改。油气领域是第三批混改的重点,可关注上海石化、泰山石油等。
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精明的马云为啥不重视联通混改?

2017-08-19 18:46:41 来源:格隆汇

日前,联通混改方案公布,引入腾讯、百度、京东、阿里四大互联网巨头,持股分别为5.18%、3.30%、2.36%、2.04%,值的关注的是,目前中国互联网市值老大的阿里,在联通混改方案中,竟然位列最后一名,而且作为BAT三巨头,竟然被反超,非常的不合情理。
  
因此本次联通混改,会出让若干董事名额,不出意外应该有两个能给到互联网公司,此番位列第四的阿里,很可能要将这个董事席位,让给早已在市值上面,被自己甩出一个数量级的百度。
  
要知道,阿里和腾讯在去年,就已和腾讯达成合作,客户端线下买单赠流量,而且在此次混合制改革前,阿里和腾讯也分别和联通成立合作运营中心。
  
而且,就算甩开百度和京东,只比较腾讯和阿里。
  
要知道,阿里在央企的改革中,一直占据优势,之前文章介绍过阿里云和腾讯云在竞争政法委时,孟书记称呼二马分别为马同志和马主席。更不要说铁路几年前就被支付宝了,而马化腾今年才去谈合作。
  
那么,马云这位中国最成功商人,投资又少,又不要董事席位,这俩事儿就颇值得玩味了。
  
政事堂按照惯例,还是要回顾一下历史,从历史中寻找答案。
  
最近的一次重组呢,08年老联通与网通合并,成立新联通,拿到了最优质的W网牌照,并将稍逊一点的C网卖给电信,而移动负责最烂的TD网。
  
3G时代,W网是欧版,网速最快通用性最广,与2G时代的GSM能无缝连接,C网是美版,与国内使用的欧版2G的手机不通用,TD是国产研发,不仅要不通用,当年信号和网速那叫一个烂啊!
  
而且,此次央企之间的“关联”交易中,联通把只有2千万用户的C网,以1100亿卖给电信(算下来,一个用户价值5千)。而且,其中一半的钱,还是移动付的账。
  
所以呢,看明白这笔交易的本质,就会知道,那一次的电信改革,实质是用电信和移动的钱,给新网通和老联通擦屁股。
  
最近,移动和联通相继发布了上半年的业绩报告,看起来,移动的利润增长缓慢,联通的利润暴涨。但实际上,如果一对比两者,联通的利润只有移动的1.25%!这一波利润暴增,恐怕很有可能是在混改前的一次突击。
  
3G时代联通的牌照优势,如今在移动的奋起直追下,依然荡然无存。而且,联通现在最缺的,是基础设施建设,仅在4G基站上,距离移动和电信的差距,有500亿。更不要说,5G上马在即,联通手里的银子,根本撑不起5G的铺开。
  
而且联通薄弱的净资产,根本不足以去资本市场融资,这次混改带来的700亿资本金,对联通来说是一笔救命钱。
  
所以,要理解,为什么联通成为了第一家混改方案定下的央企,因为,真的时不我待了!
  
而且,我们可以看到,本次的融资方案,联通是靠着中国人寿(601628)的入股,才勉强把国资控制在51%出头的水平线之上,可见为了融资,联通真是什么都敢卖了。
  
而本次混改大幅充实了资本金,联通因此可以加杠杆从资本市场继续融资,进行基础设施建设,决战5G。否则,在即将到来的5G时代,联通将彻底被移动和电信挤出牌桌。
  
很显然,挤出牌桌,这是咱国家不会允许的,要知道,联通的前身,老联通和新网通,当年为了融资,国家都给了极大的政策。
  新网通当年上市融资前,资产和利润都不够,国家把电信的北方省份,一次性都划拨给了联通,老联通当年上市融资前,资产和利润也不够,国家就把电信暴利的寻呼业务,直接划拨过去了。
  所以,这次融资,直接把中国的四大互联网公司带着钱,带着资源,一股脑都“划拨”过去了......联通这要是再发展不起来,那实在是没辙了......
  网通和联通,对比移动和电信,谁是亲儿子,谁是干儿子,一目了然。
  这是为啥呢?
  别看如今这些运营商的老爹,都是工信部,但是实际上,电信和移动,源自老的邮电部,联通和网通,源自老的电子部。
  怎么说呢,邮电部出来的,印象中,最高也就混到正部级,没有一个进入决策层的。而电子部呢,人家十来年间,就有四个局委。
  嗯,其中,还有一位今天过生日。
  更不要说,1998年3月,国务院肢解邮电部,将其并入电子工业部,重组为信息产业部,也就是工信部的前身(邮电部的邮政业务并入交通运输部)。
  而电信和移动这俩副部级单位的亲爹,也就变成了工信部下属副部级的信息通信管理局。
  这也是为什么,老大喊了那么久的去产能,搞环保,到现在很多央企还在阳奉阴违,而总理才说了一句上网费太贵,就吓得电信运营商们纷纷下调自费。
  毕竟电信的后台不硬,但是那利润真的是哗哗的......
  
所谓,楚人无罪,怀璧其罪.....
  因此,我们看一下联通成立之初,国函【1993】178号文件,里面明确写了,联通是国家经贸委牵头,电子部、电力部、铁道部共同组建的。
  如果对当时历史熟悉的话,应该知道这四个部门意味着什么。(有没有一种八国联军欺负孤儿寡母的既视感?)更不要说联通成立之时,排名前三的常委,都题词了.....
  这是为啥呢?
  93年的时候,正是美国搞起了信息高速公路,咱们的领导人过去一看,这机会太大了,回来就让电子部,在搞联通的同时,还建立吉通,搞起了三金工程。
  所以呢,看一下这次联通混改主要引入的企业,除了国资的人寿来充数以外,从BATJ到苏宁云商(002024)、滴滴,几乎清一色都是互联网企业,可见高层的思路,这么多年来,都是一脉相承的。
  不过,想法虽好,执行却很难,就像吉通公司,和老网通、老联通一样,给了一堆好牌照,但是呢,运营不好,就是缺钱,01年筹备上市的时候又遭遇了市场不好,然后就撑不下去了,于是跟老网通合并,组建成了新网通。
  所以呢,我们把上面的事情重新梳理一下,就是网通为吉通收拾烂摊子,联通为网通收拾烂摊子,如今,BATJ的四大互联网公司,也得给联通收拾烂摊子。
  别看现在联通名义上是联通,实际上,很多高层还是被当年的老网通所掌控。毕竟,网通才是亲儿子。
  关于93年启动的三金工程,网上有介绍,如果形象的比喻一下,金桥工程就是马云的我阿里巴巴,金卡工程就是马云的淘宝和支付宝,金关工程就是马云的芝麻信用。
  所以呢,有些时候,也不要觉得马云有多牛逼,也不要觉得,咱领导人的眼光不咋地。马云这一路,都是沿着国家经贸委90年代就规划的套路走来的。
  嗯,马云如今青睐计划经济,也是他的一种本能。
  当然,如果你要想复制马云的成功之路,也很难,首先,你得有资本,作为一个三本学校的差学生,毕业后就能去国家经贸委实习.......
  绕了这么大的一个圈,你觉得马云有必要去争联通的董事席位么?
  嘿嘿......
  所以呢,仔细分析一下就知道,当年无论是联通、网通,还是吉通,都是去抢老邮电部的盘子,而老邮电部毫无招架之力,也就是在审批号段和频段方面,照顾一下亲儿子。
  不过,亲儿子的确给力,虽然不停的被肢解,拿垃圾牌照,还得出钱给竞争对手擦屁股,不过,还是占据了市场上的绝对份额,把如今的联通,都挤到亏损的边缘了。毕竟业余选手怎么会是直接玩家的对手呢。
  当然,联通在正常运营的时候,还需要和现在的马云一样,去执行很多交给他的任务。譬如,联通早期,在各地方建分公司,都是跟欧洲公司搞的联建,这些公司,后来都拿到了数倍于投资的利润,原因就是当时中国被美国封锁,我们需要欧洲的帮助。
  欧洲的公司们,在中国的欧制GSM上面赚疯了,而此时,总理又让联通使用了美国制式的CDMA,原因是他负责的WTO谈判,我们在承诺开放电信市场的同时,还需要贿赂一下克林顿政府后面的金主。
  对比一下美国,民主党政府上台的时候,互联网就会迅猛发展,很大的原因,就是民主党政府极力推动互联网基建的同时,还在压低资费。克林顿时期崛起了雅虎、微软等企业,奥巴马时期崛起了Facebook、Twttie等企业,甚至钢铁侠马斯克,也是在民主党的补贴下崛起的。
  所以呢,现在不仅政府在努力降低资费,从这个角度来看,四大互联网巨头斥巨资参与联通混改,也是为了自己的未来。毕竟,充分竞争能大幅降低资费,并增加中国的互联网使用人群和使用频次。
  所以呢,对于马化腾、李彦宏、刘强东这类互联网巨头来说,虽然投资难以获得直接回报,但该投还是要投的,并尽可能抢占董事席位,最不济,也能混一张护身符。
  至于其他盲目最高的投资者,政事堂还是要问一下,你们真的想明白了吗?